市场呈现“柴强汽弱” 批零价差表现不一

导 语

4月，国际原油期货价格月初小幅上涨，而在OPEC+会议后由涨转跌，且跌幅不断扩大截至4月23日当天，美布两油均价较上月均大幅下跌。

4月，国际原油期货价格月初小幅上涨，而在OPEC+会议后由涨转跌，且跌幅不断扩大截至4月23日当天，美布两油均价较上月均大幅下跌。据金联创监测：本月WTI均价为17.17美元/桶，环比下跌13.28美元/桶，或-43.60%；布伦特月均价为28.10美元/桶，环比下跌5.63美元/桶，或16.70%。其中，WTI 5月原油即期合约于4月20日收盘下跌55.90美元，至-37.63美元/桶，为国际原油期货史上首次收于负值。

根据国内现行成品油价格调整机制，成品油价格调整存在“地板价”，即国际油价低于40美元/桶时，汽、柴油最高零售限价不降低。据悉自3月17日成品油零售价兑现大幅下调千元左右后，参考原油品种均价始终处于40美元/桶以下，故而零售限价一直处于停调状态。据金联创累积数据可知，截至目前，今年国内成品油零售限价累计调整7次（0涨3降2搁浅2不作调整），汽、柴油标准品累计下调1850元/吨、1780元/吨。

数据来源：金联创

从上图可以明显看出，国内成品油批发行情跌后趋稳运行，据金联创累计数据可知，截至4月24日，0#柴油批发均价为5432元/吨，环比上涨124元/吨，涨幅为2.33%；92#批发均价为5229元/吨，环比下跌29元/吨，跌幅为0.55%；95#批发均价为5574元/吨，环比下跌18，跌幅为0.32%。4月以来，国际原油大幅收跌，消息面难寻利好支撑。山东地炼汽柴油行情震荡走低，主营外采成本仍处于低位。汽柴油终端需求表现不一，柴油方面受工矿企业，工程建设，物流等全面复工，下游需求得以提升；而在公共卫生事件的影响下，民众出行谨慎心理仍存，虽有清明小长假等影响，但民众多以短途出行为主，汽油终端消耗量提升不及柴油。与此同时，主营方面严格控制外采，加之国内主营开工率仍处低位，部分地区柴油资源偏紧现象出现。另外据了解国内多数主营销售任务完成尚可，中下旬多挺价政策为主。多方因素影响下，国内成品油行情呈现柴强汽弱局面。

数据来源：金联创

国内成品油零售限价维持不变，而汽柴油批发行情表现不一，故而导致本月汽柴油批零价差涨跌互现。根据金联创监测的理论数据来看，截至4月24日，汽油批零价差为2075元/吨，环比上涨49元/吨；柴油批零价差为519元/吨，环比下跌125元/吨。

后市来看，国际原油期价或适度回涨，但综合原油均价仍低于40美元/桶以下，国内零售价依旧处于停调局面。国内主营炼厂开工率逐步提升，地炼亦维持较高开工负荷，国内成品油市场供应量继续增加；下游行业开工基本恢复正常，柴油需求稳步向好，加之五一小长假提振下，汽油终需亦有向好预期，预计成品油批发行情或偏强震荡为主，故而汽柴油批零价差或存收窄可能。

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